Introducció: a mesura que s'afluixen els pilars de costos, PO demostra una resistència inesperadaEl 10 de març, el cru WTI es va caure gairebé un 20% en el comerç intradia, deixant el suport de costos dels productes químics aigües avall aparentment a la vora del col·lapse. No obstant això, el mercat nacional d'òxid de propilè (PO) ha traçat un camí clarament independent. A partir del 25 de març, els preus ex-fàbrica de PO al nord de la Xina han pujat fins al12.500-12.600 RMB/tonarang. Quina és la lògica subjacent que impulsa aquest dur "desacoblament de preus" entre la caiguda del cru i l'augment del PO?
I. Càrrec de subministrament: estanquitat per fases a "Micro-ajustos dinàmics"La producció nacional actual no es caracteritza per canvis centralitzats a gran-escala, sinó per un patró de"tarifes operatives reduïdes juntament amb interrupcions freqüents a curt termini-".Les unitats clau-incloses Shandong Jinling, Qixiang Tengda i Lihuayi Weiyuan-estan mantenint les càrregues només entre el 60% i el 80% de la seva capacitat, mentre que empreses com Shandong Sanyue han patit tancaments ocasionals-a curt termini.Nota de precaució:Aquesta contracció del subministrament no és un cicle de manteniment irreversible a llarg termini{0}. En cas que la millora dels marges impulsés una ràpida recuperació de les càrregues operatives, el fràgil balanç actual es podria alterar en qualsevol moment.
II. Lògica de costos: el canvi ocult de les primes geopolítiques del "petroli" a la "logística"Tot i que els preus del cru han tingut una tendència a la baixa, la resistència dels costos logístics ha proporcionat un sòl invisible per als preus dels PO. A causa de les tensions contínues a laEstret d'Ormuz, les tarifes de transport VLCC (Very Large Crude Carrier) de l'Orient Mitjà a la Xina es mantenen elevades. El risc geopolític ha passat d'una "prima de matèria primera" a una "càrrega de costos logístics". Aquesta transmissió-de costos implica un retard temporal, que compensa efectivament part del sentiment baixista provocat per la caiguda del petroli cru a curt termini.
III. Aspecte de la demanda: "Càrrega frontal-de la comanda" i sobregiro de la demanda de polièter enmig de les ombres tarifàriesEl recent augment de la demanda a l'exterior sembla més aviat una "luita per l'oferta" final abans d'un possible canvi de política. Després de la recomanació final de la sentència sobre els drets anti-dúmping per als poliols de polièter xinesos del Ministeri de Comerç i Indústria de l'Índia, el mercat s'està preparant perquè "l'altra sabata caigui". Per protegir-se dels possibles costos comercials, els compradors indis han estat agressivament al davant-comandes de càrrega, fet que ha provocat un augment temporal de la demanda d'exportacions.
Conclusió i perspectives: "Vigilància cautelosa" en un entorn d'alta-volatilitatEn resum, l'augment actual dels preus dels PO és a"Patró fort en fases"construït per ajustos de subministrament intern, primes de logística geopolítica i l'avanç de les comandes a l'estranger.
Tanmateix, a la marca de 12.600 RMB/tona, un grau de sobrietat és essencial. Davant les possibles fluctuacions de les polítiques de rebaixes fiscals a l'exportació a l'abril i la possibilitat que la capacitat ociosa torni al mercat, la indústria de la PO s'acosta a una cruïlla de "descobert de demanda" i "recuperació de l'oferta". Tot i que els preus poden mantenir-se en un rang-limitat a nivells elevats a curt termini, el debilitament marginal d'aquests factors de suport requereix molta atenció. En definitiva, el retorn als fonaments intrínsecs de l'oferta-demanda pot ser només qüestió de temps.